资金集团应在老鼠仓事件中积极担责,应对内情交易个人和集团实施双线处置处罚澳门新萄京

  5月9日,证监会[微博]通报了三起老鼠仓案件,光大保德信基金、嘉实基金、上投摩根基金和平安保险四家金融机构“上榜”,原基金经理钱某、欧某、张某因涉嫌利用未公开信息交易股票分别被调查。

  特别是“新国九条”的发布,在第八条防范和化解金融风险中,细则(二十六)从严查处证券期货违法违规行为;加强违法违规线索监测,提升执法反应能力;严厉打击证券期货违法犯罪行为。在这一细则中,目前尚未明确指出未来制定涉及老鼠仓个人和所属资产管理公司的惩罚细则。

  最后,老鼠仓追责体系要逐步改进和完善。诸如从基金管理公司的年检,尤其是诚信评价,到新基金产品的发行,基金管理公司的业务拓展和品种创新等多种方面,都应当加以控制。只有从体制和机制上增强基金管理公司对老鼠仓事件的重视程度,才能够从源头上加以防范。

  根据现实老鼠仓猖狂高发的状况,建议监管部门加快制定进一步明确的相关严惩法律细则,如对老鼠仓所属资产管理公司处以100倍案件标的罚款上缴国库,同时吊销资产管理牌照,即时全面清盘,管理资产返还外部投资者,公司发起人全部股东在三年到五年时间不得再次参与组建资产管理公司申请资产管理牌照;对涉案老鼠仓的个人处以终身证券市场永久禁入和刑事定罪10年至30年徒刑惩罚。

  从近几年的老鼠仓事件来看,基金管理公司无一例外地将责任归咎于发生老鼠仓的个人。这样的处理并没有产生良好效果,反而造成了老鼠仓逐步泛滥的情形。笔者认为,无论是查处当下的老鼠仓,还是历史责任的追溯,在基金行业发生的老鼠仓事件中,基金管理公司应当主动反思、主动担责。按照成熟市场“举证责任倒置”制度,只有狠抓管理,才能够从根本上遏制老鼠仓事件的发生。

  《证券市场周刊·红周刊》特约作者柳州 文铮

  首先,从改变基金盈利模式做起,保持基金持仓品种的稳定性。老鼠仓指基金经理在用公有资金拉升股价之前,先用自己个人资金在低位建仓,待用公有资金拉升高位后个人仓位率先卖出获利的行为。可见,股价波动是一个前提。习惯于进行短线波段操作的基金产品更容易成为滋生“老鼠仓”的温床。为此,需要基金管理人更新理财观念,加强上市公司调研,加强内部管理,形成有效的投研流程和机制,并对调研的股票池品种进行交易管控,降低老鼠仓发生概率。

  在证监会通报的三起涉嫌老鼠仓案件中,涉案金额最大的一起是发生在2014年1月平安资产管理有限责任公司原资产管理人员张某涉嫌利用未公开信息交易股票案件,证监会启动初步调查,3月正式立案调查。经调查初步查明,张某案涉案交易金额达4.87亿元,获利1500余万元;其他两起案件为嘉实基金、上投摩根基金原基金经理欧某,涉案金额1.06亿元,光大保德信基金原基金经理钱某,涉案金额1.23亿元,获利分别为260余万元和160余万元。在三起案件中,涉案人员使用资金参与内幕信息交易的数字巨大,但盈利的数量相对于巨额资金是较小的,这显示涉案人员有可能采用“抢帽子”方式,抢先私人账户买进,然后在基金巨资大量买进造成股价上涨后,以大钱搏小钱,稍有小额获利即快速将私人账户的股票抢先卖出给基金户头账户。

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  汇丰晋信基金[澳门新萄京,微博]管理有限公司80后女基金经理钟小婧动用累计324.8511万元,亏损8.45万元,被上海证监局取消基金从业资格,并罚款20万元,钟小婧采用未公开信息同步或略晚于汇丰晋信各基金买入同一公司股票。汇丰晋信基金公司的内部防火墙根本不能有效隔离内幕信息的获取,目前看可能也没有防火墙这种东西存在。根据上海证监局公告的钟小婧的个人履历资料,系中国人民大学经济学学士,英国诺丁汉大学金融与投资学硕士。这个履历显示钟小婧接受了系统的、全面高等级的金融学知识的教育和研究,本人熟知包括内幕交易的定罪等行为,在英国和美国等金融高度发达市场必须遵守的法律准则,在回到中国A股市场后明知故犯,这与中国严厉打击内幕交易犯罪的法律条文暂时缺失有关,也与处罚定罪量刑较轻有关。(未完待续)

  其次,在老鼠仓事件没有结案之前,基金管理公司不能擅自解除员工关系。老鼠仓发生的根源是基金经理所在的工作和生活环境造成的,尤其是交易环境导致的。因此,做为基金管理人,应当重点检查内部流程及规章制度方面是不是存在瑕疵和漏洞,而不应将老鼠仓事件简单定性为基金经理的个人行为。应建立老鼠仓事件的追责机制,在基金管理公司内部形成打击和防范老鼠仓合力。

  但是令人奇怪的是,一边是证监会大张旗鼓加暗中大数据彻查老鼠仓,另一边在资产管理公司内部的基金经理却不断的有人继续潜伏顶风作案。在已公布的最大基金老鼠仓案件法院判决中,马乐刑事定罪仅获缓刑的轻微处罚令人感到违法代价并不高,老鼠仓频发的监管环境没有得到加强和改进,涉案老鼠仓的多个基金公司纷纷紧急发布“个人已经离职”等公告推脱监管责任,投资者对此十分反感,但又无可奈何,原因在于目前并没有一条具体法律条文,立案追责涉案老鼠仓所属资产管理公司应承担连带监管责任的处罚和罚款赔偿规则。

  《证券市场周刊·红周刊》特约作者平顶山 兰波

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  第三,基金老鼠仓事件不仅是行业内部的事情,也是社会的事情,更是金融体系的事情。老鼠仓事件冲击和影响的是社会财富管理机构的诚信度,每一位基金经理管理的基金产品背后,都是众多基金份额持有人的切身利益,将基金经理的诚信行为纳入到社会诚信体系中加以重点监管是非常必要。完善《基金法》,推出实施细节,增强对老鼠仓发生环境的管理和处罚,是当务之急的事情。

  5月9日,国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(“新国九条”),上周一股市对此报以热烈的响应,沪深A股大幅上涨。与此同时,证监会[微博]通报三起涉嫌“老鼠仓”案件的查处情况,加上此前几年来不断爆出老鼠仓重大案件,基金公司、保险公司及私募一时风声鹤唳。