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澳洲经济,欧洲结盟将建议资本市场更正方案

布鲁塞尔11月6日 –
欧盟金融服务执委希尔周四承诺,将在明年年中之前公布泛欧资本市场的建构计划,希望降低企业融资对银行的依赖,并协助激活欧洲经济。

银行业游说团体–欧洲金融市场协会表示,以五年时间提高资本市场融资规模10-35%是有可能实现的。

若成立资本市场联盟,欧盟将跳脱政府补助及贷款形式,进入到透过项目债券、公民营合作计划、及基础设施基金,协力为企业及基础建设融资。

改革计划的目标是希望,假以时日推动欧盟资本市场的根本改变,像美国那样由市场向企业提供大多数资金。

“我对于发展更多市场融资工具的构想深感兴趣,但不是只有安全的短债,而是更长期的稳定债券,可以鼓励长期投资,而且是可以鼓励创新的真正风险资本。”

希尔将公布一系列改革方案,鼓励更多私募融资,即企业直接向特定投资者融资;促进证券化,也就是发行以抵押贷款等贷款池为基础的债券;以及降低小型企业在股票市场上市的成本等。

“我们仍然没有一个功能完整的单一资本市场,”希尔在一场欧盟产官会议上表示。“我将加快提案催生资本市场联盟;这是为欧盟所有28个成员国而作的计划。”

2013年欧洲股市市值总计11.5万亿欧元,而美国股市市值价值17.5万亿欧元。

欧洲央行企图重振证券化市场,因而成为推动资本市场联盟的核心要角。

希尔曾表示,中期内可能解决欧盟各国之间破产和税收规定差异等阻碍。

希尔表示,他希望未来五年打造出一个整合资本市场,在完成公众意见征询后,将在明年夏天之前制定计划。

**以金融城为中心**

希尔指出,他的初步行动将是推动用于基础设施及企业的欧洲长期投资基金提案、制定证券化框架、及完成定向发行的分析。

他希望在2019年之前迅速通过
,不必牵涉旷日持久的立法,因为欧盟想要显示,其正在竭尽所能为欧盟5亿民众创造更多就业并促进增长。

意大利基金经理Alberto
Giovannini曾在2001年发表一份影响深远的报告,列出了阻碍打造跨境资本市场的15个障碍。目前这15个障碍中还有一些尚未得到解决。

伦敦2月15日 –
欧盟本周将推出股市和债市改革方案,帮助企业融得投资成长所需资金,希望能向更为活跃的美国资本市场看齐。

鉴于伦敦金融城是欧盟最重要的金融市场,这一计划对伦敦的金融业活动而言应该算是好消息,不过一些人也担心这可能是把双刃剑。

布鲁塞尔欧盟委员会总部外的欧盟标识旗。REUTERS/Francois Lenoir

“CMU是一个伟大的概念,并不是空想,”Giovanni向称,“这是一个契机,看看我们在这方面能走多远。”

欧洲高收益公司债市场规模仅有美国的一半。去年欧洲证券化市场规模1.4万亿欧元,远低于美国市场价值7.6万亿欧元的水准。

几乎没有什么预期欧盟将很快追赶上美国资本市场的发展,因为两者间的文化差异根深蒂固。欧盟企业通常由家族持有,而在美国,许多人习惯创建一家公司,卖给外部投资者,然后自己再创建一家新公司。

欧盟企业成长所需资金的75%依赖于银行,只有25%来自市场融资。如此一来很容易受到银行融资供应起伏的影响,而银行资金供应的不可预期性,已在2007-09年金融危机期间信贷紧缩时有所体现。

英国财政部经济事务秘书Andrea
Leadsom表示,伦敦金融城支持这项改革计划,欧盟迫切需要出台此类措施。“我认为金融城非常乐见这一计划,我们也清楚的意识到需要从欧洲的角度审视这个问题,而不仅仅是从金融城的角度出发,”Leadsom对表示。

欧盟金融服务执委希尔将于周三公布改革措施,创建一个资本市场联盟,消除各国规则的差异,使市场能弥补银行信贷不足之处,分担提供融资的作用。

“令人忧心的地方在于,这个计划会变成一棵圣诞树,每个人都想把自己的装饰品挂上去,之后我们就会看不清原本是怎么打算的,”伦敦金融城政策主管包墨凯(Mark
Boleat)表示。

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“计划的目标必须是通过去除障碍,让资本市场能够更好更有效地运转,”他说。

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计划名称中包含了“联盟”的字眼,蕴含着加深欧盟一体化的意味,令人怀疑计划中可能涉及创建新的欧盟超级监管机构,而希尔的下属官员已经对此予以否认。其他人士担心,新计划可能会因为冒出其他监管要求而难有进展。