上投摩根

摘要:上投摩根QDII市场周报 发行日期: 2010/09/14 摘 要
本周观察重点包括:(1)经济数据,如美国8月零售销售、工业生产及9月费城制造业调查及消费者信心指数等。(2)各国利率动向,预期本周印度央行将升息一码。(3)9/14日本执政党将举行党魁选举,可留意日本后续政…

  全球经济:美经济数据及财报喜忧参半,成熟市场呈现震荡走势

上投摩根QDII市场周报
发行日期: 2010/09/14

  全球股市表现转为震荡,因受巴塞尔银行监管规定放宽影响,成熟国家银行类股票普遍大涨。欧洲银行压力测试稍微化解市场疑虑,南欧国家公债价格大涨,欧元兑美元再度升值。商品价格涨跌互见。

  摘 要

  全球股市:美国经济数据与企业财报结果好坏参半,使得成熟股市呈现震荡走势。巴塞尔银行监管委员会放松部分规定提案,减轻银行业将被迫筹集更多资本的担忧,带动各成熟股市银行类股大涨。新兴股市延续前周多头表现上涨0.32%,以拉美地区上涨0.86%居冠。俄罗斯受政府将出售国有企业消息激励上涨2.11%领先。中国央行表示将保持适度宽松货币政策,激励股市攀升至两个月来高点。巴西因经济放缓、降低央行升息预期,带动股市连涨9
天并创2003 年来最长连涨纪录。

  本周观察重点包括:(1)经济数据,如美国8月零售销售、工业生产及9月费城制造业调查及消费者信心指数等。(2)各国利率动向,预期本周印度央行将升息一码。(3)9/14日本执政党将举行党魁选举,可留意日本后续政治情势变化。

  全球债市:美联储褐皮书显示经济活动仅温和成长,加上耐久财订单等数据不如预期,美国十年期公债下滑9基点
收在2.91%。在压力测试公布后,资金转而流向欧洲边缘国家公债,近一周爱尔兰、希腊、葡萄牙、西班牙等公债价格都大涨。新兴市场债持续吸引资金流入,本地债以南非债表现最佳,市场预期南非可能有降息空间,风险偏好提升亦推升其货币走扬。高收益公司债利率明显下降。

  利多与利空因素交替,国际市场震荡上行

  全球汇市:欧洲银行业压力测试结果提高市场透明度,加上欧洲经济数据优于预期,欧元与英镑持续走升,而美国经济走弱担忧则进一步压低美元汇价。市场信心回升使资金流入各新兴国家货币,除了东欧货币随压力测试结果公布而大涨之外,亚洲货币走势也相对较强,而人民币则仍维持小幅波动。澳币一度因第二季CPI
数据小于预期而走贬,不过之后的利差交易使澳币由贬转升。

  全球经济:政策利多与经济利空夹击,股市震荡走高

  全球商品市场:投资信心随多空因素起伏,弱势美元使多数商品价格上扬,不过美国经济走弱疑虑使追涨意愿不足。金属和农产品价格涨幅较大,而油价走势偏弱,除了经济数据不佳因素之外,美国周原油库存意外增加730
万桶(预期为减少230 万桶),市场担忧未来原油需求减弱。

  政策利多与经济利空夹击,全球股市震荡走高,国际资金由公债市场回流股票等风险性资产,亚洲货币及商品货币兑美元升值,商品价格区间波动。

澳门新萄京,  亚太市场:受美经济数据不佳影响,港股涨幅有限

  全球股市:各种利多与利空因素夹击,包含美国提出新一轮经济振兴计划、欧美债信问题及各国经济放缓疑虑等,国际股市震荡走高,成熟股市以欧洲及日本涨幅较领先,其中日本政府不断重申将干预日元汇价,激励日股止跌回升。新兴股市方面,在外资的推升下菲律宾股市攀升至历史高点,印度在假期前夕预期消费增温下,激励股市上涨3.2%。随回教斋戒月结束,迪拜股市成交量放大、全周指数亦上涨6.3%。印度尼西亚股市9/8~9/15因回教开斋日而休市。

  港股投资策略:美国公布的消费者信心指数和耐用品订单数据不如人意,经济复苏力度仍然不足,股市在报告期市场气氛可能转趋谨慎。中国近期在政策上保持稳定、观望,对中资股票的关注焦点将在业绩预期上。恒生指数在21000点附近徘徊,成交量仍偏小,已有上涨无力的态势,其中支撑指数的主要是周一将公布业绩的汇丰控股,其他指标股表现乏善可陈。展望后市,不排除短期内港股需要调整消化前期涨幅的可能。

  全球债市:周初传出欧洲银行业在压力测试中低估欧债暴险部位,资金因而流入美国与德国公债,不过随后正面经济数据与葡萄牙成功发债消息,使避险需求下降,美国10年期公债收益率小幅收高9个基点,欧债中,希腊与葡萄牙公债一周仍表现较落后。其它债券类别中,新兴本地债和公司债表现良好,南非降息与南韩央行维持利率不变,本地债持有信心因而提升。

  东南亚投资策略:东南亚股市上周五收低至小幅收高不等,在美国经济成长数据公布前市场显得较为谨慎,但一系列强劲的企业财报令股市本月收高。泰国股市为本地区表现最好,当月收高7.34%,新加坡和印尼分别收高5.37%和5.34%。根据汤森路透社数据,截止周四,泰国在7月得到创纪录的1.795亿美元资金净流入,印尼为净流入5.29亿美元。两国在5月出现资金净流出后,6月均有资金流入。

  全球汇市:欧元再度因欧洲主权债信疑虑而贬值,并影响其它欧洲货币,而走势较强的为亚洲货币和商品货币。加拿大如预期升息,并暗示未来仍有升息可能,带动加币、澳币、巴西币等货币升值;日元在日本政府强烈表达可能介入的声明后,日元兑美元仍处在15年来高点;亚洲货币普遍走升,菲律宾披索在出口数据良好与外资流入下,与其它亚币同步升值。

  本周观察重点

  全球商品市场:各商品价格整周走势呈现小幅波动,各国经济数据公布数量不多,投资人因而等待未来更多的经济数据,以评判未来经济对商品的需求变化。美国能源署(EIA)调降今年全球油价预估,主要反应美国经济成长下调结果,但油价仍反弹逾2%。

  投资者需要留意以下几个观察重点。(1)企业财报,S&P500指数中预计有108
家将公布上季获利,彭博欧洲500指数有85家,日本TOPIX指数也有526家,需特别观注企业对下半年展望。(2)经济数据:除留意美国ISM、就业及房屋市场数据外,欧元区、英国、澳洲及捷克央行将召开利率会议,预估将都暂时维持利率不变。

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