11月养基可以,基金仓位逼近历史高点

摘要:今天是11月的第一个交易日,经历了十一长假后的大涨,主动型偏股基金是否都搭上了这辆牛车?基金投资者接下来当如何选择?昨日,国金证券(600109
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)研究所就11月基金投资策略发布报告,德圣基金研究中心也就上周基金仓位变化…

  记者 艾德华

今天是11月的第一个交易日,经历了“十一”长假后的大涨,主动型偏股基金是否都搭上了这辆“牛车”?基金投资者接下来当如何选择?昨日,国金证券(600109
股吧,行情,资讯,主力买卖)研究所就11月基金投资策略发布报告,德圣基金研究中心也就上周基金仓位变化及后市投资建议发表观点。

  大盘在休整了两周后,本周再度迎来大涨,上证指数收于3129.50点,涨5.05%,深证成指收于13733.40点,涨2.73%,沪深
300指数收于3520.80点,涨4.16%,成交量也在本周出现了创纪录5440亿的天量。从个股上看,大盘股整体表现远好于中小板行业个股。涨幅居前的行业有有色金属、食品饮料以及农林牧渔等行业,而化纤、电器以及电子器件行业则涨幅较小。

  仅4只主动型基

  根据基金研究机构的最新统计数据显示,本周基金操作以高位持仓,小幅结构调整为主,而股债“跷跷板”效应也导致债券基金明显增加股票持仓。

  上月大涨跑赢指数

  基金继续小幅增仓

  国金证券研究所统计了10月8日-10月22日大涨期间的基金表现。结果显示,突如其来的风格转换使得绝大部分基金措手不及,没有完全踏上“牛车”。在上述时间段,沪深300指数上涨了15.09%,而同期主动投资的股票型开放式基金净值增长率仅为5.84%,仅4只基金战胜指数。从前不久披露的基金三季度季报来看,截至三季度末,基金保持较高的股票仓位,且同时对于机械设备仪表、医药、信息技术、食品医疗、批发零售等行业配置比例或者接近过去5年的高位,均处于大幅超配状态,而对于金融保险等低估值的大盘股、采掘业等周期行业处于严重低配状态。

  根据研究机构的测算,基金仓位的历史高位出现在2009年的四季度,当时开放式股票型基金的平均仓位接近90%,而目前的基金仓位已非常接近历史纪录。根据德圣基金研究中心截至
11月04日仓位测算数据显示,各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位水平变化幅度不大,略有主动增仓。可比主动股票基金平均仓位为
88.53%,相比前期增加1.33%,与去年四季度的历史高位仅一步之遥;偏股混合型基金平均仓位为82.89%,相比前周上升0.64%;配置混合型基金平均仓位75.57%,相比前周增加0.69%。

  近半数基金持仓超85%

  考虑到测算期间沪深300指数上涨2.97%,被动增仓效应相对明显;扣除被动增仓效应后,各类偏股方向基金略有主动增持。

  债基上周也主动增仓

  本周基金操作分化基本与前周相当,增持基金数量略多。测算数据显示,扣除被动仓位变化后,154只基金主动增仓幅度超过2%,其中53只基金主动增仓超过5%。另一方面,测算数据显示主动减持超2%的基金数量达到72只,其中25只基金主动减持幅度超过5%。

  德圣基金研究中心报告显示,上周股市震荡幅度加剧,市场风格出现明显转换。中小盘风格股再度领先,而大盘风格股连续调整。从仓位来看,上周基金操作以高位持仓,小幅结构调整为主,平均仓位变化轻微。上周重仓基金(仓位
85%)数量继续攀升,占比49.59%,相比前周增加1%;仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比24.9%,相比前周增加2%;仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为7.61%,占比下降2%;仓位较轻或轻仓基金占比17.9%,相比前周占比下降1%。

  经过仓位调整后,本周基金仓位水平分布为:仓位在85%以上的重仓基金数量继续攀升,占比53.03%,相比前周增加3.44%;仓位在
75%-85%之间的基金占比22.
9%,相比前周下降2%;仓位介于60%-75%的仓位中等基金占比为6.26%,占比下降1.35%;仓位较轻或轻仓基金占比16.05%,相比前周占比下降1.85%。

  具体到各家基金,偏股方向基金增仓显著的主要是仓位明显偏离行业平均的轻仓基金,以诺安、华宝兴业、万家旗下基金最为显著;此外,债券基金上周主动增持显著。而减仓基金则没有明显规律,多是重仓基金仓位略为下调,进行结构调整。

  从不同基金操作来看,偏股方向基金增仓显著的主要是仓位明显偏离行业平均的轻仓基金,以诺安、信诚、万家以及博时旗下基金最为显著;此外,债券基金本周主动增持显著,信达澳银、华宝兴业以及广大保德信旗下债券基金增仓明显。而减仓基金则没有明显规律,多是重仓基金仓位略为下调,进行结构调整。

  国金证券报告认为,尽管市场快速上涨后短期压力需要消化,但随着经济增长企稳,市场中期将由流动性推动向流动性与业绩增长双引擎推动转变,因此股指整体估值水平合理,且具备进一步提升空间。进入11月,股票型开放式基金投资者可适当提升风险水平,均衡搭配组合风格,建议基金组合兼顾周期类和成长类风格。比如,周期类风格建议重点关注在产品设计上侧重资源类板块或者前瞻性进行战略配置的产品,如博时策略、华夏优势增长、华夏平稳增长(519029
股吧,行情,资讯,主力买卖)、大摩资源(163302 基金吧,行情,资讯,重仓股)、广发内需、海富通中小盘、景顺能源等;在成长风格方面,作为长期的配置选择,继续关注选股能力突出管理人所管理的产品。

  股债“跷跷板”效应发威 债基大手买股

  而投资债券基金的投资者,则建议继续立足稳健,适度关注转债持仓情况。国金证券人士认为,这是因为经济增长企稳、通货膨胀预期上升、公开市场操作力度或将加大、新债发行量较大等压力下,四季度债券市场预期维持高位震荡,但适当把时间放长一点,债券基金可凭借稳健的操作为投资者贡献绝对收益,仍是资产配置的重要选择。

  10月20日央行的突然加息对债券市场造成了较大影响,而相应部分债基收益也明显受到抑制。据悉,10月20日至11月2日,债基仅录得0.46%的平均回报率,其中更有31只净值出现不同程度下跌。

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  而由于股票市场的持续做好,债基基金经理也逐渐加大对股票的投资,根据德圣基金研究中心测算,债券型基金平均股票仓位14.22%,较前周增加
3.57%,加仓较为明显。好买基金分析师曾令华对媒体表示,尽管目前身处加息周期,但债基的前景并非纯然悲观。除了债券以外,债基也可以参与‘打新’或者是二级市场股票买卖,因此后市仍然有投资机会。

  

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