社会权利投资风起云涌澳门新萄京,经济转型点亮社会任务投资

  文/欧阳沁春

  □ 李良

  随着中国经济逐步迈向可持续发展模式,人与环境的和谐发展日益重要,现在强调社会责任投资可谓正当其时。

  经济转型、结构调整,这是当前整个中国经济界最炙手可热的话题。而承载着千万基民万亿资产托付的基金业,也在努力适应着新形势,以期在经济转型背景下谋得新投资机遇。为此,日前,由汇添富基金公司主办的“2011年经济转型与社会责任投资”论坛日前在北京召开,各路专家汇聚一堂,就经济转型背景下新的投资机遇——社会责任投资展开讨论。

  社会责任投资是将经济、社会及环境三重因素都纳入考量的投资。对于转型中的中国,社会责任投资在资源配置上的积极意义不言而喻。

  即将用实际行动来验证社会责任投资的汇添富社会责任基金拟任基金经理欧阳沁春在论坛上表示,中国经济增长方式将由粗放型增长向资源集约型、环境友好型增长发展,这意味着社会责任投资具备了茁壮成长的土壤,而汇添富基金公司稳定的投研团队加上专业背景强的人才梯队,保障了其在社会责任投资上的深度研究和个股精选,这将使汇添富社会责任基金大有可为。

  把一部分资金配置到一个人与环境和谐发展的产业方向,机构投资者在这些方面可以起到一个主导、前瞻性作用。引导企业选择人、社会与自然的和谐发展、鼓励企业家精神和创新精神;那么积极履行社会责任就会成为企业经营的自觉的选择,这是机构投资应该承担的历史使命。同时,目前,我国处于经济转型时期,经济转型的核心在于解决产业失衡和结构失衡,解决产业失衡的关键在于培育和发展新兴产业,而解决结构失衡则需通过促进消费升级来实现。毫无疑问,产业转型和消费升级成为了未来上市公司履行社会责任的最好体现。

  抑“两高” 促转型

  在海外市场,社会责任投资已有近百年的发展历史,并且正在成为基金界不可忽视的一支投资力量。有关数据显示,在美国整个25.1万亿美元专业管理投资资产中,社会责任投资占到约九分之一。根据社会投资论坛统计数据,在过去的12年中,美国社会责任投资资产从1995年的6390亿美元增长到2007年的2.71万亿美元,增幅为324%;而同期整个专业管理投资资产却仅从7万亿美元增长到25.1万亿美元,增幅为259%。从所占比例而言,这25.1万亿美元管理资产中有11%进行社会责任投资,几乎每9美元中有1美元是投资在社会责任项目。同时,从海外市场经验看,履行社会责任越出色的企业,可持续发展能力也越强,在一定时期内,带给投资者的回报也就越大。数据显示,过去30年里社会责任基金资产的增长率是所有其他共同基金的5倍,许多社会责任基金的1年、3年、5年、10年期业绩超过基金产业的平均业绩。美国最著名的社会责任投资指数多米尼400指数创造了令人惊艳的财富神话——20年累计涨幅超过5倍,超过同期标普500指数涨幅约70%。

  在与会专家们眼里,2011年,中国经济面临的主要挑战,依然是由高通胀、高房价这“两高”所带来。而其中,高通胀将成为今年最主要的经济矛盾,并左右着资本市场的波动。

  政府已认识到提高发展质量和效益的必要性,发展要走民生导向发展之路。这个导向实际已向企业提出履行社会责任的紧迫要求,在创造利润的同时需要更加注重技术创新、环保要求、员工福祉、股东的持续稳定回报,以及守法合法的诚信经营、促进当地经济可持续发展等。这种趋势也要求在投资过程中,需要重视除财务指标以外的其他方面,比如公司治理、企业家精神。我们相信,中国在创造经济神话的同时,在社会责任方面也会取得飞速的发展,积极履行社会责任已经成为企业经营的必然选择,而且能够让企业在长期发展中更为受益,最终也反映在企业经营绩效和股东回报中。

  摩根士丹利大中华区首席经济学王庆认为,中国目前持续的高通胀,其背后主要是四个因素造成:第一、货币发行增长速度较快。在2009年30%的货币扩张基础之上,2010年又将近20%的货币扩张,这使得通货膨胀成为一个不可避免的现象。第二、发达国家经济的复苏,以及国际大宗商品价格上扬带来输入性通胀。去年全球经济复苏主要是新兴市场拉动的,而今年会更多出现发达国家的因素,全球经济的均衡复苏意味着危机步入尾声,结局便是通胀抬头,国际大宗商品价格一般领先中国三个月,而最近它们出现明显反弹,这将对后续的中国PPI和以及非食品价格出现明显影响。第三、是结构性因素,经济中持续的涨价主要是中国经济结构发生变化,劳动力增长有减缓趋势,中国经济正从制造业、出口拉动,转向内需和服务业拉动,劳动力成本是在不断上升,进而导致通胀成为一种趋势。第四、今年是五年计划开局之年,往往会有较强的投资和增长动因。在2011年中国经济的内在需求因素仍然很强劲,这个恐怕也是出现通货膨胀的一个大的经济基本面因素。

  (欧阳沁春 汇添富社会责任基金经理)

  “从资本市场角度来讲,货币政策紧并不一定是坏事,关键是让投资者有一个明确的预期,对未来经济走势判断清楚。通胀控制不住才是对股市影响最不利的因素。”王庆说,“从政策反映来讲,我觉得现在的政策还是比较合适的。从我个人的倾向来讲,应该更紧一点,这样才能保证对通货膨胀的控制。”

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  欧阳沁春则指出,对于未来的政策走向,短期宏观政策依然以紧缩为主,但中长期需要实现经济转型,则必须依靠一个新的经济增长点出现。因此,在未来,“高通胀、高房价”必然会被抑制,稳健的货币政策将持续,而房地产调控则会趋于常态化。与此同时,调结构、促转型的步伐会不断加快,“对于经济结构调整,我总结为以下六点:需求结构调整、产业结构调整、区域结构调整、收入分配结构调整、城乡结构调整以及对外战略贸易的调整。”欧阳沁春说,“今年乃至今后的投资策略都将要围绕这种调整来进行。

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  欧阳沁春强调,在今年继续保持收缩流动性的背景下,寄希望A股出现趋势性行情是不现实的,市场总体仍将处于震荡格局之中,此时,应该深入研究中国经济结构转型的路径,挖掘出可供长期投资的机会。他为投资者提供了四大投资思路:第一,在政府积极拉动内需、改善民生的背景下,与消费有关联的投资值得关注,如零售、旅游、医疗保健。第二,传统产业升级过程中蕴藏投资机会。如装备制造业的技术升级,中国老龄化初现推动医药行业的发展和技术提升等。第三、符合政策发展方向的战略性新兴产业,如信息产业、光通信、物联网、云计算、移动互联网,海洋产业的增长空间会非常大。第四、是看好内地城镇化带来的投资机遇。

  重责任 淘真金

  在经济转型过程中,社会责任投资或将展露峥嵘。

  “把社会责任作为基金选股的方法,到底能不能给基金带来比较好的收益?我可以用最为客观的数据来说明这个情况。”银河证券基金研究中心研究总监王群航说,“由上海证券交易所编的上证社会责任指数,即便在2007年空前大牛市和2008年空前的大熊市这两年中,这两年加起来,上证社会责任指数跑赢了沪深300指数约八个百分点。这个数据充分说明了以“社会责任”投资为理念,或者把“社会责任”作为选择股票的方法之一,总体上可以获取比较好的收益。这也说明,用社会责任作为投资依据,第一有利,第二是有益。”

  欧阳沁春则指出,近年来中国经济逐步向可持续发展模式转变,经济结构的持续调整使得内需消费、战略性新兴产业等成为近年来经济发展的重点,同时在企业经营中,政策导向也更加强调人、社会与自然的和谐发展、鼓励企业家精神和创新精神。积极履行社会责任已经成为企业经营的必然选择,而且能够让企业在长期发展中更为受益,最终也反映在企业经营绩效和股东回报中。

  “社会责任投资基金一个非常重要的特点就是资源配置,把一部分资金配置到一个人与环境和谐发展的产业方向,基金就在这些方面可以起到一个主导作用。既然目前社会发展已经到了社会责任投资正逢其时的阶段了,基金应该起到一个前瞻性的作用,去主动的做资源、资金配置。我觉得这是基金应该承担的历史使命,这也是我们的光荣。”欧阳沁春表示。

  欧阳沁春还介绍,汇添富社会责任基金选股标准将基于五大指标,分别是净资产收益率、员工获益率、单位净利润的废物排放量,资产纳税率和资产负债率,通过这五大指标的筛选及定期动态调整,建立起基础股票池。从实际操作角度,在对股票池中的股票做了初选之后,将派研究员去相应的上市公司做详实的实地调研,通过他们的调研结果,挑选良好的公司备选,再根据企业持续竞争优势、估值等动态精选出优质股票。欧阳沁春认为,社会责任投资强调企业在赚取利润的同时,还应承担利益相关者的责任(所谓利益相关者包括但不限于上市公司对股东、债权人、职工、国家等的责任)以及对资源、对环境的责任。企业对股东的社会责任体现在稳定持续的回报;对客户的社会责任体现在产品创新:开发出好产品和好服务;对职工的社会责任体现在改善工作环境、提供实用的教育培训等,对国家的社会责任表现在扩大贫困地区的就业、节能减排、科技创新、促进经济可持续发展等。

  “牛”团队保驾护航

  社会责任投资是一项复杂的工作,但对于汇添富社会责任基金而言,汇添富基金公司强大的投研团队,是它做好业绩的最好保障。

  汇添富基金整体业绩优异,海通证券近期对2010年基金净值数据的分析显示,2010汇添富基金全年整体平均收益为10.08%,在资产规模超过500亿的大型公司中排名第2。汇添富基金投研团队几乎没有过人员流失,团队高度稳定团结富有激情。稳定的团队再加上专业背景强的人才梯队,使得汇添富基金在深度研究和个股挖掘上有强大保障。

  而已披露的上市公司年报季报显示,在近年来涨幅巨大的多只“牛股”的十大流通股东名单,汇添富基金都“榜上有名”。这些股票几年来实现了巨大上涨,对汇添富基金业绩贡献颇多。银河证券基金研究中心数据显示,汇添富价值精选基金2010年净值增长率10.29%,成立以来的年化收益率达到35.54%。海通证券数据显示,汇添富策略回报基金去年也以21.60%的净值增长率排在股票型基金中排名第10,同时,该基金更是以38.82%的风险调整后收益成为2010年股票型基金的亚军。

  而要做好社会责任投资,除了优异的业绩和优秀的选股能力,还要有对社会责任的长期践行和对社会责任理念的深刻理解。值得关注的,多年来,汇添富基金始终坚持热心公益回馈社会,影响力巨大。如汇添富基金持续开展“河流与孩子”公益助学项目,从2008年怒江两岸、到2009年金沙江流域,再到2010年的黄河河畔,一路走过祖国的大江大河。不仅如此,汇添富基金始终把基金持有人的利益放在首位,为投资者实现保值、增值。同时,汇添富基金始终坚持资源来自于社会,还要服务于社会。坚持履行社会责任,怀抱感恩之心回报社会,积极参与各项社会公益事业。汇添富基金也一直以践行社会责任为己任,积极参与各类社会公益活动。比如四川汶川地震、西南旱灾、青海玉树地震时,汇添富基金都曾第一时间捐款捐物,援助灾区。通过这些持续的公益活动,汇添富基金对于社会责任有了进一步深刻的理解,这为我们做好社会责任基金奠定了良好的基础。

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