资本信心再度走弱年关优伤澳门新萄京,基金提早应对降准

  ■本报记者 赵学毅 

  另一家较为谨慎的基金业认为,央行调降存款准备金率在市场预期中,但时间上比预期有所提前,此举说明货币政策正在转向放松,但速度不会很快,短期对市场将起到正面作用。

  天治基金(微博)则表示,3月份以后,银行到期资金将明显增加,市场流动性也将获得明显改善。依然看好市场反弹,短期整体市场仍维持震荡格局。

  深圳的一家大型基金更乐观地分析称,宏观经济政策的转向可望推动经济于明年一季度走出谷底。“此次存款准备金率下调是基于多方面因素的考虑”,并预计目前中国的存款准备金率在全球各主要经济体中也是最高的,即便经过此次下调未来仍有较大下调空间。同时,他们还推测,在财政政策方面,中央和地方都会有一定数额的超收,这也为未来推行积极的财政政策提供了充足的保障。

  东吴基金(微博)总裁徐建平(微博)则在微博上表示,如果说上次调降存准主要是对冲,本次调整则标志着货币政策逆周期操作正式启动。货币政策进入了新的政策周期。再次调降存准率,是应对市流动性紧张和社会融资总量增长缓慢,有利于促进信贷合理增长。尽管一月CPl较高,但预计二月会明显走低,通胀仍呈回落趋势。货币政策重心逐渐转移,稳增长将成为重点。

  不过,两日后,整体的情绪开始在此回落,与之相应的是,市场行情也再度回落。

  “一月份CPI超出预期,但通胀回落的趋势已经形成,预计二月份CPI将下降到4%以内。当前经济中的主意矛盾是防止经济增速超预期下滑,政策放松是必然选择。今年还会多次降准,以适应保增长的要求。”他说道。

  机构的信心再度低迷

  心动不如行动。基金早在上周五已经提前反应,民生证券基金研究中心王荣欣在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示,此次存准率下调符合之前宏观的预期,且基金反应迅速,上周五主动快速加仓1.17个百分点。

  上周,A股市场里的投资者经历了一次快速的激情释放和戏剧化的情绪起伏。

  一句话概括,基金在低位砍仓,且部分基金公司的仓位坠入新低。在接近半年后的仓位拉锯战之后,基金在年末似乎渐渐失去恋战之心。这恐怕是市场后续的一个问题。

  交银施罗德基金(微博)同时认为,为维持银行体系流动性平稳,央行当前可选的工具似乎只有降准较可行。本次降准或成为货币政策进一步微调放松的信号。今年货币政策或将继续在“稳健”基调下“预调微调”,上半年存准率或仍有1-2次下降可能。

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  南方基金(微博)首席分析师杨德龙(微博)上周末表示,此次降低存款准备金率对A股市场构成利好,预计从一月份开始的反弹将延续。他认为,温总理在节后重申一季度政策要预调微调,此次央行下调存准应该是具体落实国务院的部署。

  当晚和次日上午的基金看法都趋向明显乐观。上海一家合资基金认为,上述举措是在年末资金面整体紧张的背景下向市场释放有力信号,“流动性将有所好转,对股市形成利好。”并预计,由于当前市场处于估值底部区间,预计股市或将迎来一波反弹。

  根据民生证券基金仓位及行业配置系统(MS-PAM)监测数据,截至2月17日主动型股票方向基金平均仓位为79.60%,与前一日(2月16日)的平均仓位78.66%相比上升1.14%,其中主动加仓1.17个百分点。其中,股票型基金仓位上升1.15%至83.58%,偏股型基金仓位上升1.22%至78.61%,平衡型基金仓位上升0.99%至70.49%。

  申万研究所杨鹏的分析是,上周开放式基金平均仓位大幅下降。截至12月2日,开放式基金平均仓位为75.76%,相比前周末下降2.24%;其中,开放式股票型基金平均仓位下降2.17%,从82.16%下降到79.99%;开放式平衡型基金平均仓位下降2.42%,从75.55%下降到73.13%。

  上投摩根认为,央行调降存款准备金率在市场预期中,但时间上比预期有所提前,此举有利缓解目前外汇占款下滑及银行流动性紧张问题,说明货币政策正在转向放松方向,但速度不会很快,短期对市场将起到正面作用。

  比如,天治基金认为,股市的后续政策持续性有待于观察。他们认为,尽管上周股市受国内外政策面消息产生较大波动,但认为本次7大央行联手采取释放流动性手段,充分表明欧债危机已经导致全球性经济衰退,并危及各国金融安全与稳定。同时,值得关注的是各国经济面临的困境各不相同,欧债危机的解决基本上没有时间表,对于中国来说,本次降存准率在时间上是超出市场一致预期的,但需要进一步观察。

  汇添富基金(微博)认为,本次降准将解除3500-4000亿左右的存款冻结;1月以来信贷投放持续低于预期,本次降准旨在缓解流动性压力,可保障未来1-2个月资金面,预计2月信贷可达8000亿;今年或难看到货币政策大放松,但2011年政策较紧,今年流动性环比将有明显改善,市场在过度悲观蓝筹股估值突破历史低位后将出现估值的逐步回升;本次降准备金率将有助于长期债券上涨,由于市场短期资金还偏紧,债券价格将稳步提升,目前是购买信用债基金的良好时机。

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  而海富通基金认为:本次存准率下调符合预期,但时间上略超出市场预期。之所以在年内就下调存准率,是经济基本面和流动性状况共同决定的;并不能被解读为货币政策已经转向宽松。今年以来政策调控的态度非常坚决,恐怕短时间内仍将持续。

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  11月30日晚间,央行宣布下调人民币存款准备金率0.5个百分点,这成为央行三年以来首次下调人民币存款准备金率,并被诸多机构认为是货币政策放松的信号。

  17日加仓1.17个百分点

  货币政策再受关注

  明细仓位数据显示,上周前4个交易日,主动型股票方向基金均连续减仓,其中周一主动减仓0.32个百分点,周二主动减仓0.51个百分点,周三主动减仓0.48个百分点,周四主动减仓0.46个百分点;而周五,基金突然主动加仓1.17个百分点,成为今年以来单日主动加仓力度最大的一天。

  不过,从另一个角度看,越来越多人失去信心,意味着,市场越来越接近真正的大底部。毕竟,“年关难过”的下句是“事事无成事事成”。这是减仓之后的投资人需要考虑的问题。

  6家基金解读存准率下调

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  2月18日晚间,中国人民银行宣布下调存准率0.5个百分点。公私募基金一致认为,央行此举意在进一步释放银行体系流动性,缓解当前市场资金紧张压力,符合市场预期,利好于股市。据民生证券基金研究中心的“仓位跟踪日报”显示,主动管理型股票方向基金提前一日就有所行动,在17日主动加仓1.17个百分点,创年内单日加仓力度新高。

  海通证券的看法是,主动管理股票与混合型开放式基金(剔除偏债)的双周平均股票仓位,降至2006年以来的中等水平。股混型基金的双周平均仓位,由上期的79.14%降至75.33%,降低了3.81个百分点。

  民生证券基金研究中心数据还显示,上周79.42%的基金增配造纸印刷业,78.22%的增配交通运输业,75.46%的增配公用事业,74.83%的增配信息技术业,72.70%的增配社会服务业,70.60%的增配传播文化业,70.40%的增配食品饮料业。

  “年关难过年年过”,堪称最近4年基金业和证券市场的经典描述。2008年以来,每年的年末都不好过,或是在市场的极度低迷之中苦熬,或是在政策调控收紧的风声中度日。今年似乎也不例外。

  同样,在预期之中,几大券商发布的“基金仓位报告”显示,上周基金主动减仓。

  ⊙本报记者 周宏

  “减仓”之后如何办?