战绩基金,基金以为CPI回降超预期

  新浪财经讯
国家统计局9日宣布,2月份CPI同比上涨3.2%,创20月新低,PPI同比持平。对此,大成基金(微博)表示,剔除春节因素对CPI的扭曲作用,从环比数据看,通胀仍略有上升,预计今年上半年通胀压力会继续舒缓,但随着经济的持续缓慢复苏,通胀压力在下半年会略有回升,不过全年CPI仍可望控制在3%左右。

  □本报记者 郑洞宇

  大成基金表示,通常物价的环比数据更能反映经济的真实状况,而要剔除春节因素对物价的影响,就应综合分析1月及2月的通胀的数据。1月及2月CPI环比平均升幅为2.9%,而去年12月的CPI环比下降了1.9%;1月及2月PPI的平均升幅为0.7%,而去年12月PPI环比是下降了2.3%,反映通胀仍略有上升。

  2月CPI同比上涨3.2%,创20个月以来新低,CPI环比下降0.1%,显示通胀压力进一步缓解。其中,食品价格环比下降0.3%,影响居民消费价格总水平环比下降约0.11个百分点,而非食品价格与上月持平。多家基金公司认为,CPI回落幅度略超市场预期,紧缩货币政策调控效果显现,后市政策有望进一步宽松。

  尽管表面上看,CPI同比升幅创出了20个月新低,但主要是受春节因素影响,因此CPI同比数据的市场影响有限,对宏观经济政策的影响也将有限,目前看来,宏观经济政策将继续坚持稳中求进的态势。

  全年CPI涨幅或在3%左右

  基于对下半年通胀将温和上升,经济缓慢复苏以及宏观经济政策稳中求进的判断,大成基金认为,周期性行业值得关注。

  在2月CPI数据公布之前,市场预期普遍在3.3%之间。因此,多家基金公司认为,2月份CPI同比上涨幅度低于市场预期,预计CPI涨幅全年或回落至3%左右。

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  大摩华鑫认为,2月份CPI数据显示出去年持续收紧的货币政策已经起到应有的效果,存款负利率的状况在持续24个月之后首次改变,PPI也是自2010年以来首次下降到零,通胀形势得到有效扭转。从CPI分项数据来看,食品价格涨幅大幅回落是影响CPI下降的主要因素,主要是由于春节结束后食品价格快速回落。1-2月份全国居民消费价格总水平同比上涨3.9%,已经低于2012年4%的控制目标,然而目前通胀仍然存在反复的可能,近期央行降低利率的可能性不大。

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  但是,2月CPI环比数据却暗藏玄机。大成基金(微博)表示,剔除春节因素对CPI的扭曲作用,从环比数据看,通胀仍略有上升。目前看来,宏观经济政策将继续坚持稳中求进态势,预计今年上半年通胀压力会继续舒缓,但随着经济的持续缓慢复苏,通胀压力在下半年会略有回升,不过全年CPI涨幅仍可望控制在3%左右。信达澳银也认为,未来CPI仍将持续回落,预计2012年全年CPI涨幅在3%左右。

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  货币政策有望继续放松

  上周五CPI数据公布后,似乎对A股形成了良性刺激,股指全天震荡上涨。对此,大摩华鑫认为,较低的通胀水平有利于市场反弹的持续。虽然上周五通胀数据公布后市场出现一波回调,但随后在食品饮料、煤炭等板块的带动下持续上攻,以接近全天最高位收盘,显示了投资者情绪受到鼓舞。而收盘后央行公布2月份信贷数据,2月新增信贷7107亿、广义货币M2同比增长13.0%等,显示出在通胀达到控制目标的同时,货币投放已经出现了适度放松,货币供应量增速有望恢复到正常水平,流动性的实质性放松无疑是对市场最直接的利好。

  南方基金(微博)首席策略分析师杨德龙(微博)表示,2月份CPI回落幅度超预期,显示了经济增速回落导致实际需求的下降,预计未来几个月价格指标将继续回落。在持续一年宏观调控和经济增速下滑的双重作用下,我国经济的通胀压力明显减弱,经济增速回落加快将逐渐取代通胀成为市场首要担心的问题。目前,货币政策面临着从偏紧到适度放松的转向,预调微调成为主基调。在通胀下行趋势确立的情况下,货币政策和财政政策的放松力度可能超出预期,这将给市场带来进一步反弹的动力。

  信达澳银预计,年内还有1-2次下调存款准备金率的可能,但具体放松的时点,还要视经济下滑的状况而定。而基于对下半年通胀将温和上升、经济缓慢复苏以及宏观经济政策稳中求进的判断,大成基金认为,周期性行业值得关注。

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