United 澳门新萄京States民代表大会选法郎赢家,川普工学并不是布帆无恙

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  原标题:澳洲GCG:美国大选美元赢家

  原标题:澳洲GCG:特朗普经济学并非一帆风顺

  美国联邦大选将在明天来开帷幕。虽然市场对大选的结果争辩激烈,希拉里和特朗普支持率在选前进一步缩小差距。很多人以为希拉里会获胜,然而结果会不会像脱欧公投一样出乎意料,谁也不好说。唯一可以断定的是,如果特朗普获胜概率增加,是推动避险情绪的主要动力。而从美元角度来说,无论谁赢得美国大选,美元和美元指数或都将走强。

  特朗普与现任美联储官员一直表现出格格不入,矛盾随着特朗普即将上台而升华。这位美国新总统希望通过大规模财政刺激,全面翻新美国基础建设,实现美国经济增速的大幅提升。而美联储怀疑特朗普的言辞是否会兑现,对特朗普短期内扩大财政支出及减税计划提振经济的财政政策表示认可,但对引发更长期的通胀和债务问题表示担忧。

  美国选举的结果只能短暂影响美元的升跌,长期改变不了外汇市场的游戏规则。从两党对财政方面都表现出愿意增加政府支出,那么提振经济的关键从货币政策切换到财政政策,在现在看来已经毫无避免,这也将更有助于美国金融市场有更高的收益率和更陡峭的收益率曲线。

  在本轮资产周期中,全球各大央行对利率市场普遍采取压制政策,目前为止,除了美联储之外,还没有哪个央行对利率进行松绑的迹象。特朗普大规模减税、放松行业监管及大力投资基础建设的经济学虽然值得怀疑,但债市的收益率却明显提高,这是对美元有信心的表面写照。

  若在大选中希拉里胜出,美国兑G10货币将出现上涨,市场凭借惯性将再一次助美元指数上窜。相比之下,特朗普上台后,不按理出牌的可能性还是挺大的,除了在美墨边境建造’长城’外,对华的贸易强势政策使市场担心削弱中国经济的增长。但特朗普进行减税和其他财政措施政策提振美国经济增长,至少在接下来半年都维持美国经济增长。

  美债收益率的抬高促使美元计价的资产变得更有吸引力,美元指数也借光一路走强。大幅减税并放松行业监管确实能使劳动生产力有一个质的的飞跃,进而刺激GDP增长,但这种状态是否能保持至特朗普4年任期结束时吗?显然,特朗普自己都没有谱。即使他能兑现大规模财政刺激的承诺,但鉴于基础建设投资最终取得回报收益的漫长周期,还有一些外界因素可能导致股市溢出效应,最明显的就是美元走强、中国经济增速相对放缓等,特朗普的新政将面临市场质疑,严重会导致经济崩盘局面。

  澳洲GCG

  美联储对本国的经济表现持乐观态度,这与目前的市场总体情绪一致。合乎预期的数据表现能够支撑美元的总体强势。问题来了,一旦美国经济或劳工数据出现疲软,特朗普的财政政策的延续性是否会受阻,这也是特朗普上台后又一重大考验。

  2016-11-7

  澳洲GCG

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  2017-1-13

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