意国公债报酬率回退,法郎债券市场

* 德债收益率重回零以下

* 标普当前给意大利的评等为BBB,展望为负面

* 韩国GDP数据疲弱增添成长忧虑

* 意大利/德国公债收益率差触及270.7个基点后缩窄

* 西班牙在周末大选前成为焦点

* 西班牙大选迄今对债市影响有限

伦敦4月25日 –
德国指标10年期公债收益率周四仍呈负值,跌至两周低位,因上日公布的德国Ifo企业景气调查令人失望,加深对欧元区经济前景的疑虑。

伦敦4月26日 –
意大利较德国公债收益率差周五一度触及两个月最宽,稍后收紧,因押注标普全球评级将不会在预定的评等评估中下调意大利评等。

在标普全球评级发布关键的评等决定前,意大利公债收益率上升6-7个基点,也受政府内讧的影响。

标普全球将于周五市场收盘后对意大利主权信贷评级进行评估。目前该机构对意大利的评级为“BBB”,展望为负面。若评级调降至“BBB-”,则将只比垃圾级高出一个级距。穆迪和惠誉对意大利的评级分别为Baa3和BBB。

但欧元区指标德国公债收益率向近期触及的两年半低点回落,因欧洲经济强国德国公布的数据疲弱。

这一风险近几日已影响到意大利公债市场,但分析师周五暗示,标普不太可能真的在本周下调意大利信用评级。

上日传出的消息强化全球经济仍旧疲弱的观感,这为固定收益市场提供有利的背景。

“评级机构走在经济周期的前面没有多大意义,所以我认为他们今天不会下调意大利评级,一些投资者可能出于这个观点在买入,”瑞穗策略师Antoine
Bouvet表示。

韩国第一季经济意外萎缩,引发央行降息预期。日本央行称至少到2020年初维持超低利率,首次明确给出时间表。加拿大央行一如预期按兵不动,弃用未来升息措辞并下调经济预估。

Natixis利率策略师Cyril
Regnat亦表示,标普周五晚些时候不太可能调降意大利评等,不过声明的措辞可能让市场了解未来六个月意大利评等的走向。

“全球经济表现迟滞,加上央行的鸽派论调,意味着债市会延续近些天的走势,”德国商业银行利率策略师Rainer
Guntermann说。

意大利10年期公债收益率周五大跌6个基点至2.63%,过去两周上升约28个基点。

“从上周的PMI调查开始,欧元区经济数据表现不及预期。”

备受关注的意大利/德国10年期公债收益率差周五早盘处于两个月最阔水准270.7个基点,但到下午时缩窄至265个基点。

德国10年期公债收益率触及两周低位的负0.019%,收盘报负0.01%,日内持平,在周三弱于预期的IfO数据公布后跌回到负值区域。

意大利并非是南欧债市的唯一亮点。

欧元区多数10年期公债收益率小幅走高,上日曾大跌5-6个基点 。

西班牙本周末将举行几十年来最具争议的选举之一,至少有五个政党有望入主下届政府。极右翼政党Vox有望首次在议会中赢得席位。

意大利10年期公债收益率升7个基点,意大利/德国公债收益率差触及两个月最宽,报270个基点。

西班牙10年期公债收益率也下跌约4个基点至1.05%。

西班牙公债收益率与较安全的德国公债收益率之差本周亦扩大,分析师将此归因于西班牙周末大选前的谨慎态度,以及标普周五对意大利评等的评估。

标普周五还将评估希腊的评级,目前给希腊的评级为B+,展望为正面,意味着评级可能会上调。

西班牙的选举是几十年来分歧最大的一次,结果也不确定,没有一个政党接近赢得议会多数席位。

德国10年期公债收益率依然处在负值区域,因对欧元区经济的担忧挥之不去,今日下跌1个基点至负0.025%。

其他债市,美国公债收益率在周五公布第一季成长报告后下滑,因疲弱的通胀数据缓和了强劲的整体数据对收益率的提振。欧元区公债市场对美国数据几乎没有立即做出反应。