一年跑完QFII七年路,多家资本集团举报ENVISIONQFII

  对比国内2003年开始的QFII制度,直至该制度推出的第五年,也就是2007年年底QFII总额度才达到了100.45亿美元,RQFII制度推出接近1年就已经超过了当年QFII制度5年的规模。

  “四大基金公司的RQFII管理费最高能收到0.99%,短短几个月时间规模都超过100亿,已经实现盈利了。我们很羡慕。”上海一家基金公司的人士称。

  在中国证监会近期公开的2013年十项重点工作中,“继续扩大QFII、RQFII的投资额度,增加投资便利性”就是其中一项,证监会主席郭树清今年1月在香港明确表示,QFII和RQFII规模未来可扩大10倍。

  2012年初以来,监管层共放行两批RQFII产品,首批为十余家基金和券商的债券类产品,总额度200亿元,单家额度最高12亿元。这批RQFII债券类基金在香港市场反应不如预期火热,但很快监管层新批500亿元额度用于专门投资于A股指数的ETF产品。

  ETF类RQFII衍生品快速发展,已经成为香港主流的权证(窝轮)产品。由于发行窝轮需要连续60个交易日规模超过40亿,华夏沪深300指数ETF和南方东英富时中国
A50率先达到这个标准,已经发行了约200只窝轮产品,易方达中证100A股ETF也即将于3月初达到这一标准,并发行窝轮产品。

  半年内盈利

  “香港窝轮市场2012年全年并不十分活跃,依靠两只A股ETF类RQFII的加入,为窝轮市场注入了新活力,使得这一市场在2012年四季度变得很活跃。”一家基金公司香港子公司负责人表示。

  在目前RQFII2700亿元的蛋糕中,仅使用670亿元,上述金融机构都期待新产品或新额度的发放,而这些产品多投资于A股市场。监管层发放额度的速度明显很快,去年12月易方达、华夏都在单月内新增了两次额度。

  670亿人民币。其中,债券类RQFII总额度240亿人民币,ETF类RQFII总额度430亿人民币。

  RQFII-ETF以人民币定价,上市初期仅采用人民币柜台交易,成交亦不活跃。去年10月下旬以来,4只RQFII-ETF均开通了人民币、港币双柜台交易,同期香港人民币存款激增,RQFII-ETF交投明显活跃,到12月份可谓火爆。

  【ETF规模】

  2012年7月,华夏基金[微博]率先发行沪深300指数ETF香港RQFII子基金,再加上随后发行的易方达中证100A股指数 ETF、南方富时中国 A50 ETF以及嘉实
MSCI中国 A股指数 ETF三只产品,投资于内地A股指数的RQFII-ETF已经蔚然成风。

  ETF类RQFII的快速发展中也有一定的业绩因素。有关统计显示,4只ETF类RQFII从去年12月7日A股股市反弹以来的收益率都已经超过了20%,投资者其中两只ETF的看涨权证收益率更高,甚至翻倍。

  “我们也早已准备了产品,不过监管层的调子应该会按批发,第一批是四大基金公司,我们希望很快能有第二批,产品需要先在港交所获批,才能去申报额度。”上述上海一家基金公司的人士称。

  此外,一些海外金融机构也希望能加入到RQFII行列中来,呼吁国内和香港监管层能够放开RQFII只针对国内金融机构香港子公司的限制,让更多金融机构参与进来,一起做大RQFII业务。

  相对而言,嘉实旗下RQFI-I-ETF发展速度较为保守,其债券型RQFII基金11亿元额度已认购完毕,嘉实MSCI中国A 股指数ETF相对上市较晚,但直接采用双柜台交易结算,目前总额度50亿元,规模27.2亿元。

   杨磊 方丽

  不过嘉实基金介绍,其嘉实MSCI中国A股的规模是稳步增加,客户结构中90%为终端客户,即零售和机构投资者,而不是中间销售商。

  一年内11次新增额度

  赵娟

澳门新萄京,  南方东英基金公司负责人丁晨表示,该公司2008年成为第一个出海的中资机构,当时就开始担任了南方基金旗下合格境内机构投资者(QDII)产品的港股投资顾问,因此自2009年以来都是盈利的,目前受到RQFII业务快速发展的正面刺激,盈利状况更好。

  如此规模和赚钱效应下,多家拥有RQFII资格的其他基金公司都在积极申报指数类产品,亟待港交所“放行”第二批RQFII-ETF。

  RQFII真正引发国内和国际投资者密集关注,源自于2012年9月之后的密集新增额度,短短3个多月时间里进行了9次ETF类RQFII的新增额度,新增的额度达到了280亿人民币。其中南方东英富时中国
A50新增加3次额度,目前达到了150亿元额度上限;华夏沪深300指数ETF新增加2次额度,目前达到了130亿元额度上限;易方达中证100A股ETF新增加2次额度,目前达到了100亿元额度上限;嘉实
MSCI中国A股ETF新增1次额度,目前为50亿元额度。

  外管局最近一次新批RQFII额度是2012年12月26日,华夏及易方达旗下债券类产品分别获得8亿新增额度。目前基金系RQFII合计获批额度570亿元,券商系100亿元,总计670亿元。

  【ETF规模】

  RQFII是监管层为A股引入海外长期资金的有意布局。日前证监会公开的2013年十项重点工作中,“继续扩大QFII、RQFII的投资额度,增加投资便利性”是其中一项,郭树清更是表示,QFII和RQFII规模可扩大10倍。

  证券时报记者获悉,由于ETF类RQFII满额之后,股市继续出现了大幅上涨带动基金净值上涨,特别是最近一周的A股市场上涨超过5%,南方、华夏和易方达的ETF目前规模和市值均已超过了额度上限规模的10%甚至更高比例。

  目前,嘉实国际资产管理有限公司和易方达资产管理(香港)公司均获得QFII资格,他们还很可能以QFII资格从海外募资回猎A股。

  业绩是任何投资产品的根本,对于主动投资的债券类RQFII的作用更为明显。

  从管理费看,南方基金RQFI-I-ETF收取的管理费最高,为0.99%,易方达为0.76%
华夏为0.7%,嘉实为0.6%。

  ETF类RQFII九次新增280亿人民币额度,南方、华夏和易方达基金香港子公司的ETF类RQFII满额,同时进入香港十大ETF之列。

  “双柜台开通是RQFII-ETF交易活跃的原因之一,目前港币成交高于人民币,不过主要原因还是海外机构认为中国经济周期见底,估值便宜。去年11、12月份申购明显增加,现在询问的机构还是很多,我们的产品中机构投资者占了7成,做市商的存货很少,大都是共同基金、避险基金、投行、保险公司等,近期买入的以亚洲基金为主。”华夏香港一位投资负责人称。

  截至2013年1月25日,债券类RQFII业绩成立以来平均业绩3.33%,最高业绩为5.87%,其次为5.13%。

  扩容至下,额度告急。外管局披露的RQFII投资额度审批情况显示,不包括债券类产品,首批四只RQFII-ETF从去年三季度末以来不断追加额度,目前额度已达430亿元。从基金公司反馈的信息看,上述额度多被抢购一空,他们正在申请新的额度。而同期,内地普通股票型基金依然滞销。

  【业绩】

  根据外管局披露的信息,华夏、易方达、南方基金在去年12月份分别追加了50亿元RQFII的额度,这已是他们在去年7、8月份发行RQFII-ETF后第三次、甚至第四次追加额度。

  2月份,首批人民币境外合格机构投资者(RQFII)成立满一周年。过去一年间,无论是率先推出的债券类RQFII,还是推出仅半年多的交易型开放式指数基金(ETF)类RQFII均取得了快速发展。截至1月底,RQFII总额度已达到了670亿元人民币,约106.6亿美元。而合格境外机构投资者(QFII)制度推出5年后,总额度才达到100.45亿美元,RQFII一周年走完QFII五年道路。

  RQFII虽为指数基金,管理费用最高可达0.99%,且不包括尾随佣金等,堪称管理费收入最高的公募基金产品。在不到半年的时间内,上述430亿元ETF产品已为各自基金公司带来盈利。

  投资业绩总体表现突出

  去年11月份以来,挂钩华夏沪深300指数ETF和南方A50 ETF的衍生品发展迅速,认股证窝轮目前的数量已过百只,也促进了ETF本身的活跃。易方达也正在研发窝轮产品,最快今年1季度末上市。

  来自外管局数据显示,截至2012年12月31日,全部RQFII额度为670亿元,2013年1月份没有新增加的RQFII额度,按照2013年2月3日的汇率计算,RQFII总额度约为106.6亿美元。

  伴随A股反弹,去年12月中旬,华夏沪深300ETF在香港一度因额度紧张停止申购。南方基金亦表示,其每新增的额度第一时间即被抢购一空,其上市5个月内可申购的交易日不足1个月。

  有关统计显示,截至2013年1月25日,纳入统计的18只债券类RQFII的零售类份额平均业绩为3.33%,相比香港市场的低利率环境而言,这是一个不错的收益率,其中易方达、华夏和南方3家基金公司的业绩领先,分别达到了5.87%、5.13%和4.94%,优异的投资业绩吸引了越来越多投资者的关注。

  2012年年底以来,A股演绎出一波强劲反弹行情,其中除了QFII大举抄底,也伴随着RQFII(人民币合格境外机构投资者)产品的热销。

  ETF类RQFII九次新增280亿人民币额度,南方、华夏和易方达基金香港子公司的ETF类RQFII满额,同时进入香港十大ETF之列。

  “在国际贸易、结算过程中使用人民币并持有人民币资产的企业或个人,如需持有人民币,必然需要一个合适的投资渠道,而此前在香港发行的点心债显然不能满足快速膨胀的人民币交易。RQFII的发展壮大对人民币国际化有着非常重要的意义。”嘉实国际一位基金经理表示。

  【业绩】

  目前博时、广发、大成、华安、汇添富、工银瑞信[微博]、广发、海富通等基金公司也是首批获得债券类RQFII的资格,获批额度在8亿至11亿不等,不过,由于债券类产品的收益并不十分理想,销售不乐观,许多公司额度尚未用完。

  易方达资产管理(香港)公司的董事总经理林永森表示,有了较好的投资业绩后,债券类RQFII出现了申购热,新增的8亿额度批准后,也有不少投资者看到优异的历史业绩后继续申购该基金。

  香港金管局数据显示,2012年香港人民币存款与存款证合计近7000亿元。港交所总裁李小加近期表示,RQFII和QDII等制度的推出将是今年港交所的一大机遇。

  证券时报记者获悉,由于在RQFII方面的成功,基金公司香港子公司资产规模和盈利情况都有很大的改观,行业领先者规模已超过了30亿美元。华夏和南方两家基金公司香港子公司目前管理资产规模超过30亿美元,易方达香港子公司管理规模超过了20亿美元,并且都已经实现盈利,并且随着RQFII制度的深入,这些基金公司香港子公司的盈利能力还将逐渐提升。

  去年底,在原有700亿元额度的基础上,监管层已经新增2000亿元RQFII额度。

  吸引更多机构关注

  2012年年底以来,RQFII-ETF迅速扩容。

  过去一年间,债券类RQFII平均业绩超过3%,最高接近6%,ETF类RQFII频频新增额度,大多被香港投资者快速申购到满额,短短半年时间,已经有3只ETF类RQFII进入了香港十大ETF行列。华夏、易方达和南方三大基金公司香港子公司在这一领域发力,逐渐确立了在RQFII管理方面的领先位置。

  单就RQFII-ETF而言,南方基金先后4次共申请额度150亿元,华夏基金3次共申请额度130亿元,易方达基金[微博]3次共申请额度100亿元,嘉实基金2次共申请额度50亿元。

  基于香港RQFII业务过去一年的快速发展,越来越多的基金公司申请加入到ETF类RQFII行列。证券时报记者获悉,至少有5家以上的国内基金公司香港子公司已经准备好相关ETF类RQFII产品方案,正在等待相关业务的开闸,还有一批大券商也在积极准备相关产品。

  新产品排队

  证券时报记者 杨磊 方丽

  记者采访发现,华夏、易方达、南方这些额度已用尽。目前,华夏、易方达都在为旗下RQFII-ETF基金申请新的50亿元额度。

  “RQFII未来有非常巨大的发展空间,这不仅给海外机构和零售客户有分享中国经济成长的机会,带动中国经济的成长,还将人民币真正推向海外。”丁晨表示。

  在基金业利润普降下,半年内快速实现盈利且能带来百亿规模的RQFII-ETF引得同行侧目。

  从各家金融机构的RQFII总额度分布来看,南方、华夏和易方达三大基金公司分别有161亿、150亿和119亿的额度,这3家公司合计占据了RQFII总额度的64.18%,占据了接近三分之二的市场份额。

  不过,上述不少公司也都在港交所排队RQFII-ETF的准生证,还有公司表示,设计了主动管理型等多种产品方案。

  截至2013年1月25日,债券类RQFII业绩成立以来平均业绩3.33%,最高业绩为5.87%,其次为5.13%。

  目前几只RQFII-ETF仍均处于小幅溢价状况。去年12月初以来,华夏沪深300RQFII涨幅已达25%,南方富时中国A50的涨幅也有23%。

  华夏基金[微博](香港)公司董事总经理陈怡达表示,由于以往在香港上市的合成式A股ETF费率水平高于ETF类RQFII,再加上这些A股ETF类RQFII绝大多数都是处在溢价交易中,因此新增的额度很快被投资者申购到满额。

  不过,债券类RQFII中也有少数产品的投资业绩并不理想,某基金公司香港子公司同类产品成立接近一年投资收益率不足1%。