预计18年长协煤量或将大幅提升,煤炭行业周报

本期投资提示:本周发改委发文指导下周即将召开的年度煤炭订货会,要求稳定降低煤价,且增加长协合同量,预计因此长协合同煤交易量占比将会提高。中游港口和下游电厂库存压力开始向上游传导,上游煤价大幅下跌,预计该影响会持续发酵,港口和产地煤价均将会加速下跌。在基本面和政策双杀局面下,即便在冬季旺季动力煤价格也将会大幅下跌。本周开始取暖季钢铁、焦化企业限产使得焦煤需求萎缩,加之蒙古焦煤进口未来大幅增加,主产地山东、山西焦煤价格已经开始大幅下跌。下半年持续新批新建产能的释放未来将会对煤价产生影响,据各省披露目前“三西”地区联合试运转产能近3.2亿吨,已经形成实际产量,后期产量将会持续释放,煤炭供需环境将会偏宽松。看好煤矿新建带来煤机需求增加,推荐天地科技。另外京津冀地区“煤改气”政策再提,因此推荐A股唯一煤层气标的蓝焰控股。

本期投资提示:本周中游港口和下游电厂库存依旧高位,库存压力开始向上游传导,上游煤价也开始下跌,预计该影响会持续发酵,港口和产地煤价均将会加速下跌。临近2018
年煤炭贸易长协合同谈判启动,政策导向降低并稳定煤价意图明显。在基本面和政策双杀局面下,即便在冬季旺季动力煤价格也将会大幅下跌。本周开始取暖季钢铁、焦化企业限产使得焦煤需求萎缩,加之蒙古焦煤进口未来大幅增加,主产地山东、山西焦煤价格已经开始大幅下跌。下半年持续新批新建产能的释放未来将会对煤价产生影响,据各省披露目前“三西”地区联合试运转产能近3.2
亿吨,已经形成实际产量,后期产量将会持续释放,煤炭供需环境将会偏宽松。

    重要信息回顾:

   
看好煤矿新建带来煤机需求增加,推荐天地科技。另外京津冀地区“煤改气”政策再提,因此推荐A
股唯一煤层气标的蓝焰控股。

   
煤价开始下跌,预计跌幅将会逐步扩大:在下游电厂中游港口库存高位的压力下,港口煤价已经开始下跌,而港口库存压力已经开始向上游传导,大同地区煤价已经开始受到影响,预计此影响将会持续发酵,煤价将会加速下跌。为防范煤炭价格旺季异常波动,发改委近期开展煤炭价格市场巡查,预计旨在打压煤价,政策意图明显,尤其是当前2018年年度煤电长协合同谈判启动之际,煤价难以上涨,预计后期即便旺季,跌幅也将扩大。国内钢厂焦化厂限产需求萎缩,国内焦煤价格已经开始大幅下跌,焦煤主产地山西山东均开始下跌。

    重要信息回顾:

   
原油价格因沙特反腐而高位震荡:截至11月16日,布伦特原油现货价格上涨1.07美元/桶至62.42美元/桶,降幅1.68%。截至11月10日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值2.37,环比下跌0.42点,跌幅15.16%。国际油价与国内煤价比值2.67,环比上涨0.07点,涨幅2.64%。

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煤价开始下跌,预计跌幅将会逐步扩大:在下游电厂中游港口库存高位的压力下,港口煤价已经开始下跌,而港口库存压力已经开始向上游传导,大同地区煤价已经开始受到影响,预计此影响将会持续发酵,煤价将会加速下跌。为防范煤炭价格旺季异常波动,发改委近期开展煤炭价格市场巡查,预计旨在打压煤价,政策意图明显,尤其是当前2018
年年度煤电长协合同谈判启动之际,煤价难以上涨,预计后期即便旺季,跌幅也将扩大。国内钢厂焦化厂限产需求萎缩,国内焦煤价格已经开始大幅下跌,焦煤主产地山西山东均开始下跌。

   
港口高库存逐步向上游传导,产地煤价承压:本周秦港煤炭日均调入量53.41万吨/日,增加2.14万吨,涨幅4.18%;日均调出量54.84万吨/日,增加1.14万吨,涨幅2.13%。

    原油价格因沙特反腐而继续上涨:截至11 月9
日,布伦特原油现货价格上涨2.73 美元/桶至63.49 美元/桶,涨幅4.49%。截至11
月3
日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值2.36,环比下跌0.43
点,跌幅15.45%。国际油价与国内煤价比值2.67,环比上涨0.07 点,涨幅2.64%。

   
截止11月17日,秦港库存681万吨,周环比减少10万吨,降幅1.45%。广州港煤炭库存242.24万吨,周环比减少0.86万吨,减少0.36%。秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共85艘,比上周增加9艘,环比上涨12.33%;预到船舶日均19艘,环比持平。本周港口吞吐量有所上升。港口库存经过疏港口,港口库存终于降至700万吨以下水平,但是因为下游电厂采购消极,库存仍有压力,库存压力已经开始向上游传导,大秦线上游大同已经受库存影响降价。预计该影响将会持续发酵价格继续下跌。

    港口高库存逐步向上游传导,产地煤价承压:本周秦港煤炭日均调入量51.27
万吨/日,减少0.33 万吨,降幅0.64%;日均调出量53.7
万吨/日,增加2.53,涨幅4.94%。截止11 月10 日,秦港库存691 万吨,周环比减少17
万吨,降幅2.4%。广州港煤炭库存240.33万吨,周环比减少2.79
万吨,减少1.15%。秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共75 艘,比上周减少20
艘,环比下降21.11%;预到船舶日均19 艘,增加4 收,环比上升24.76%。

   
六大电厂库存攀升,采购意愿极度消极:本周六大电厂日均耗煤环比增加1.7万吨至62.1万吨/日,环比上升2.81%。库存环比下降15.9万吨至1269.1万吨,跌幅1.24%;存煤可用天数持平为22.44天。东南沿海六大电厂日耗保持低位,如果考虑口径调整的话,日耗同比大幅下降。电厂采购意愿极度消极,后续煤价承压。

   
本周港口调入量继续小幅下滑,调出量有所上升。港口库存经过疏港口,港口库存终于降至700
万吨以下水平,但是因为下游电厂采购消极,库存仍有压力,库存压力已经开始向上游传导,大秦线上游大同已经受库存影响降价。预计该影响将会持续发酵价格继续下跌

   
海运费价格大幅上涨:截至11月17日,国内主要航线平均海运费上涨5.67元/吨,报收57.10元/吨,涨幅11.02%。截至11月10日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(载重15万吨)环比持平,报收10.50美元/吨。本周因港口持续大风,造成船舶滞期,海运费价格上涨。

   
六大电厂库存攀升,采购意愿极度消极:本周六大电厂日均耗煤环比增加1.45万吨至55.66万吨/日,环比上升2.67%。库存环比上升89.46
万吨至1249.14 万吨,涨幅7.71%;存煤可用天数增加1.05 天至22.44
天。东南沿海六大电厂日耗保持低位,如果考虑口径调整的话,日耗同比大幅下降。电厂采购意愿极度消极,后续煤价承压。

    海运费价格有所企稳:截至11 月10 日,国内主要航线平均海运费上涨1.33
元/吨,报收51.43 元/吨,涨幅2.66%。截至11 月3
日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(载重15 万吨)环比持平,报收10.50
美元/吨。下游采购依旧消极,海运费价格经过大幅下跌后,开始有所企稳。