公用事业行业,公用事业行业研究简报

    周策略建议

   
工业环保的投资机遇渐行渐近。危废领域,目前处于跑马圈地格局,行业发展百废待兴,建议关注东江环保(002672);大气治理领域,电力超低排放过半,非电领域市场不小于电力超低排放,市场有望逐步释放,建议关注清新环境(002573);工业废水领域,行业市场规模大,改造投资额有望回升,运营市场稳增长,第三方治理模式逐渐推行,有利于环保企业更好发展,建议关注上海洗霸(603200)等。―水十条‖及PPP
模式双重催化下,万亿水环境治理市场正如火如荼,建议关注北控水务集团(0371.HK)。

    本周行业要闻

   
环保部决定在京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放限值,执行区域为包括北京市在内的―2+26‖城市,新受理环评的建设项目18年3月1日起实施,火电、钢铁等行业现有企业以及在用锅炉,自18年10月1日起实施,炼焦化学工业现有企业,自19年10月1日起实施。从区域上来说,此前规定的执行特别排放限值的重点控制区为―三区十群‖的47个城市,此次规定的―2+26‖城市中8个城市属于47个城市范围,故实质新增20个城市。实施时间相较于17年5月份的征求意见稿略有推迟。

   
本周(12/25-12/29)沪指收报3307.17点,周涨幅为0.31%,公用事业(申万Ⅰ)跌幅为1.47%。个股方面,碧水源、三维丝等涨幅居前。万邦达、中金环境等跌幅居前。

   
此前河南、河北等地已经准备对部分非电行业烟气排放提出超低排放的要求,建议关注烟气治理标的清新环境、龙净环保。

    风险提示内容

    政策力度不达预期的风险、订单释放不达预期风险、盈利能力下滑的风险。

   
环保部:将明确打赢蓝天保卫战的时间表和路线图。环保部将持续实施大气污染防治行动,坚决打赢蓝天保卫战,开展大气污染防治行动第二阶段指导性文件研究工作,明确打赢蓝天保卫战的时间表和路线图。目前大气污染形势依然严峻,非电行业烟气排放占比较高,后续有望逐渐提标改造给非电行业烟气治理扩容。

    本周行业要闻。

   
工业环保的投资机遇渐行渐近。危废领域,目前处于跑马圈地格局,行业发展百废待兴,建议关注东江环保(002672);大气治理领域,电力超低排放过半,非电领域市场不小于电力超低排放,市场有望逐步释放,建议关注清新环境(002573);工业废水领域,行业市场规模大,改造投资额有望回升,运营市场稳增长,第三方治理模式逐渐推行,有利于环保企业更好发展,建议关注上海洗霸(603200)等。“水十条”及PPP模式双重催化下,万亿水环境治理市场正如火如荼,建议关注北控水务集团(0371.HK)。

    风险提示内容。

   
环保税法1月1日起正式实施,国务院公布环保法实施条例,与环保税法同步实施。环保税费收入全部归地方(此前排污费收入是中央与地方共享,中央和地方分成比例为1:9,此次明确环保税为地方收入,纳入一般财政预算,将有效增加地方政府的污染治理能力);地方控制税额幅度为大气/水污染物每当量1.2/1.4元的10倍;主动减排企业减税力度大,低于标准30%/50%的减按75%/50%征收环保税。《环保税法》是中国环保行业的里程碑事件,标志着环保税正式奠定法律基础,是环保监察和补贴的重要资金来源,对于中国环保行业的规范、健康、可持续发展意义重大。预计环境税每年征收的规模将达500亿元,而2015年排污费解缴入库户金额仅178.5亿元。我们预计“费改税”之后,工业企业将更有动力降低污染排放,工业环保市场有望迎来好的发展机遇。

一周行情汇总。

   
环保部审议并原则通过《“生态保护红线、环境质量底线、资源利用上线和环境准入负面清单”编制技术指南(试行)》

   
瀚蓝环境公告股东减持计划。创冠环保(香港)有限公司公布减持计划,持有瀚蓝环境股份76,014,523股,占公司总股本的9.92%,为公司持股5%以上的大股东,创冠香港自本减持计划公告之日起六个月内,计划通过大宗交易、集中竞价或协议转让的方式减持。公司基本面稳定,供水污水处理燃气运行稳定,固废业务快速增长,目前估值18年15倍左右,估值下杀空间不大,但该减持计划短期对股价将形成部分的压制,短期先建议回避。后期仍然是可重点关注的品种。

一周行情汇总

    重要公告点评。

    政策力度不达预期的风险、订单释放不达预期风险、盈利能力下滑的风险。

    周策略建议。

   
本周(1/15-1/19)沪指收报3487.86点,周涨幅为1.72%,公用事业(申万Ⅰ)跌幅为1.85%。个股方面,钱江水利、高能环境等涨幅居前。神雾环保、环能科技等跌幅居前。

   
环保部印发《排污许可管理办法(试行)》。特别增加了法律责任一章,明确了核发环保部门和排污单位的法律责任。排污许可证制度叠加环保税预计将有效刺激工业环保治理需求。