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英国与欧盟交涉的进展,商号预期的升息时间过晚

伦敦2月1日 –
部分投资人认为英国央行将继续维持利率在纪录低位接近两年时间,英国央行很可能并不同意这种看法,但周四时不太可能非常明白地表示出来。

伦敦12月14日 –
英国央行周四维持利率不变,并称上周英国退欧谈判取得突破,降低了英国无序退欧的风险,或可提振对经济的信心。

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图为位于伦敦的英国央行总部外景。REUTERS/Toby Melville

澳门新萄京,2017年4月19日,英国伦敦,一辆巴士经过英国央行大楼。REUTERS/Hannah McKay

当英国央行公布新的经济预测时,由于对全球继续放缓的担忧与日俱增,加上令人不安的英国退欧公投,因此该央行可能会强调其处于观望立场。

英国央行决策者一致投票通过维持利率在0.5%不变,一如市场预期。随着英国通胀率达到将近六年最高水平,英国央行在上个月进行了十年来首次加息。

分析师预期英国央行对2016年的通胀和经济增长预测将低于11月所给出的前次估值,因为自那时以来全球经济有很大的变化。

英镑兑美元GBP=下跌,10年期英国公债收益率触及三个月低点,因市场认为英国央行不会加速其升息计划。

尽管美国联邦储备委员会于去年12月升息,日本央行却在上周实施负利率;而欧洲央行也可能很快进一步宽松政策。

英国央行称,国内经济数据显示英国经济可能在年底略有放缓,而且脱欧问题仍是未来一大不确定性。

此外也有迹象显示,英国经济复苏可能失去一些动能,英国央行总裁卡尼上个月也一改去年夏季的说法,即对金融危机以来首次升息时间点的决定可能就在最近作出。

但对于财政大臣哈蒙德(夏文达,Philip
Hammond)11月所提年度预算案,以及英国退欧谈判进展,央行均作出正面的结论;英国央行称,这项预算案可望略微提振未来几年的经济成长。

根据上周公布的初步数据,2015年英国国内生产总值增长2.2%,增速远逊于英国央行11月预估的2.7%。薪资年增率约为2%,同样远低于央行预估。

英国首相特雷莎·梅(文翠珊,Theresa
May)上周与欧盟执委会达成协议,欧盟执委会表示,英国和欧盟已在英国退欧条件的谈判中取得足够的进展,将转至有关过渡阶段和未来贸易关系的下一阶段谈判。

上月对分析师所做的调查显示,今年经济料扩张2.3%,低于央行最近一次预估的2.5%。另一项调查预期英国将于2016年最后一季首次升息。

“这将降低无序脱欧的可能性,可望支撑家庭及企业的信心,”英国央行表示,并补充称在2月更新预估时,会更仔细考量英国退欧进展状况。

金融市场最近甚至预估今年或有些微的可能性调降借贷成本。

特雷莎·梅周四在布鲁塞尔,推动欧盟各成员国政府签署上周所达成的协议。

除了调降对今年经济增长的预估与薪资增幅,英国央行周四也可能表示,由于油价再度下跌,2016年近零通胀率上升的速度会较之前的预期更为缓慢。

英国央行总裁卡尼之前曾面临退欧支持者的批评,称其把焦点放在了退欧的经济风险。

英国央行11月预估,消费者物价通胀在2016下半年之前仍将持续低于1%。

**缓步升息**

单是英国央行对2016年经济更加黯淡的预估,就可能令投资者更坚定认为首次升息将推迟到明年底。

英国央行坚持上个月的观点,即利率可能需要逐步调升。

但该央行有可能藉由调升对2017与2018年的通胀预估,来缓和上述观点,而调升的理由包括反映英镑大跌、油价下滑或将提振成长,以及经济接近充分就业等;其中英镑跌势有助于推高进口物价。

“委员会仍然秉持这样的观点:如果经济发展符合11月通胀报告中预测的情况,那么未来几年就应当继续小幅上调指标利率,”英国央行称。

另外,英国央行的经济预估将基于现在至以后金融市场对升息时间的预估,这同样也是央行可能上调2017和2018年通胀与经济成长预期的原因之一。

英国央行决议出炉后不久,欧洲央行发表货币政策声明称,只要形势需要,就会一直向欧元区经济挹注资金。就在前一天,美联储宣布今年第三次加息。

“货币政策委员会在沟通看法方面有一些麻烦,”Investec经济学家Philip
Shaw说。

“我们预计货币政策委员会明年将再度升息,但具体何时,今日并未给出暗示。我们认为最有可能在明年8月,”Lloyds
Bank资深经济学家Rhys Herbert说。

他认为,英国央行对于全球经济的担忧程度或许不及金融市场,但如果过于响亮地发出信心讯号,则有可能逆转近期英镑的跌势,而英镑下跌对英国经济有利。

调查中经济学家多数原本就预测,在上月加息后,货币政策委员会本次会以9-0的投票结果维持政策不变。央行称随着经济接近满负荷运转,非常缓慢的紧缩周期业已开始。

卡尼上周表示,即便发展中国家增长放缓,预计发达国家经济也会稳健成长。周一的一项调查亦显示,英国制造业者今年开局情况好于预期。

11月通胀率触及将近六年高点3.1%,失业率依然为1975年以来最低,尽管英国经济成长前景疲软。

摩根大通经济学家Allan
Monks称,英国央行周四将着力发出“微妙讯息”,暗示投资者对于首次升息时间的预测过于推后,升息可能在2016年底或者2017年初就会到来。

英国央行上个月表示,预计该国经济明年将增长1.6%,持平于2017年的预期增速,比政府和调查中多数分析师的预期稍快。

编译 戴素萍/陈宗琦/郑茵 审校 徐文焰

金融市场和分析师大多预计英国央行还要等近一年的时间才会再次加息。

隔夜发布的数据显示楼市表现为2013年以来最弱,但周四稍早公布的零售销售数据意外强劲,因消费者趁黑五打折扫货。

英国央行表示,通胀目前接近高位,并重申其观点,即物价增长超过目标几乎都是因为2016年6月英国退欧公投后英镑下跌。英国央行预计明年通胀率将缓慢下降。

薪资增长依然缓慢,截至10月的三个月基本薪资同比仅增加2.3%。英国央行许多决策者将薪资增长视为衡量中期通胀压力的良好指标。

但英国央行表示,这一表现符合预期,与前几年令人失望的情况不同,并称经济中闲置产能正在稳步削减。

编译 李婷仪/龚芳/郑茵/李爽 审校 王丽鑫/杜明霞/王颖/徐文焰