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日经指数点数跌幅为2016年6月以来最大,日本央行的日股购买量爆增澳门新萄京

东京8月23日 –
日本央行的日股购买量接近倍增,这让投资人担心央行将主导金融市场,在央行持续向经济注资下,可能导致价格扭曲。

东京2月6日 –
日本股市周二创下2016年6月以来最大单日点数跌幅,美股上交易日挫跌,因担心美债收益率走升及通胀可能回升。

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日股日经指数收跌4.73%至21,610.24点,百分比跌幅为15个月来最大,且跌至10月20日以来最低收位。

2016年7月29日,一名男子经过日本央行大楼。REUTERS/Kim Kyung-Hoon

以下跌的点数来看,则是2016年6月以来最大。

分析师表示,日本央行的大量买进,将使得投资人难以区分好坏企业,并引发更多问题,像是资本配置不当、股市交易投机加剧,以及企业达到股东要求的动力下降。

日经波动率指数跳升52%至31.02,稍早一度升至2016年6月以来最高35.34。

日本央行三年多来大举进行货币刺激,已造成日债市场困境并扭曲了利率。

东证股价指数重挫4.4%至1,743.41点,有31.6亿股换手,创2016年11月以来最大交易量;成交金额跳升至5.6万亿日圆,创2013年5月以来最高。

“日本央行扩大购买资产,为上市股票营造了极有利的需求环境,”Hague投资长Michael
Kretschmer表示。“尽管如此,我们强烈怀疑这类旨在为风险资产定价的货币举措,能否在长期对经济增长有持久的正面效应。

“日圆升值导致日经波动加剧。这是日本的不幸。日圆升值会吞噬日股市场的价值,带来双重打击,”AMP
Capital投资策略主管Shane
Oliver表示。“股市人气转空之际,日圆升值对日本出口商而言不是好事。日经指数表现将自此持续落后。”

日本央行并不像主导债市那样主导股市,但其要买入基于指数的股票,已使市场关注点从企业表现转向央行动向。

美元下跌0.3%至108.73日圆,引发日本企业获利的疑虑。

这推动不少股票股价大涨,如拥有优衣库品牌的迅销(Fast
Retailing),该股在日经指数.N225成分股中表现突出。

美国股市周一暴跌,盘中大起大落,道琼工业指数一度大泻1,600点至日内低位,创下史上最大盘中点数跌幅,因投资者纠结于公债收益率上涨和通胀可能攀升。指标标准普尔500指数和道琼工业指数均录得2011年8月来最大单日百分比跌幅,因期待以久的从纪录高位回落的跌势加剧。

一些人认为,日本央行增购股票的行为与20多年来政府失败的救市努力没什么两样:1980年代后期资产泡沫破裂后,日本政府通过施压政府相关金融机构买入股票来提振市场。日本央行是目前全球唯一一家买入股票的央行。

日本市场也无法幸免。日股上月曾触及26年高位,受去年首相安倍晋三连任、全球增长稳健与本地企业强劲的获利预期提振。

日本央行寻求通过大规模购入资产向系统提供大量现金,从而提振经济活动,并消除数十年来的通缩。资产购买计划主要针对日本公债,但也包括不动产投资信托、企业债、商业票据和股票,以上市交易基金的形式进行。

“目前投资者正在解除风险持仓,”大和证券分析师Takuya
Takahashi表示,“大家现在纷纷撤出风险资产,目前我们无法判断这是否为暂时性现象。”

日本央行7月29日决定扩大刺激计划规模,将每年的ETF购入量从3.3万亿日圆增加到6万亿日圆。

他也表示,日经指数目前的支撑在200日移动均线切入位20,938点。

由于对日本结构性改革缺乏进展感到失望,外资大多作壁上观,因此在可见的未来,日本央行势必成为日股最大买家。

东证股价指数所有33个类股都下跌,权重股跌幅尤深。

“市场完全是由日本央行的买盘,而非对各个企业获利的看法推动,”日本某资产管理公司的一位基金经理表示。

软银大跌4.9%,迅销(Fast Retailing)重挫5.5%。

**股市‘日债化’**

出口股也不支倒地。安川电机暴跌7.7%,任天堂重摔5.2%。

部分人士担心股市可能开始步债市后尘。日本央行买债已促使交易商将目光集中在央行的购债行动上,而对经济数据几乎视而不见。日本央行每年购债规模在110-120万亿日圆左右。

市场人士预期,日本央行可能会买进上市交易基金来护盘。

日本花旗集团证券旗下投资者销售部门主管Keita
Matsumoto表示,日本央行的策略“长期而言可能削弱市场功能”,“我担心这可能导致股市‘日债化’。”

日本央行周一买进731亿日圆的ETF。

日本央行总裁黑田东彦坚称,增加购买的目的不在于拉抬股价,也不会扭曲股市。

尽管日本央行购买范围较为广泛,但可能还是会让部分股票较其它股票享有更多好处。

根据分析师估算,央行购置的ETF配比为约60%是追踪日经指数、30%追踪东证股价指数.TOPX,其余为追踪JPX-日经400指数.JPXNK400。虽说反映了市场上可买到的ETF规模,但日经指数涵盖225家企业,而东证指数则涵盖将近2,000家,这样的配比使得受惠企业极为不平均。

照理说日经及东证指数涨跌应该大致同步,但自从日本央行宣布扩大资产购买以来,日经指数上涨了0.7%,东证指数却是下跌0.3%。

此外,日经指数是以价格平均法得出,没有像东证指数那样以市值加权。也就是说,央行此项政策受惠最大的是日经成分股中少数几家高价权重股。

例如,迅销(Fast Retailing)
占日经指数权重超过8%,自从日本央行的决策公布后涨幅已有12.4%,另外一家权重股软银,尽管其获利前景几乎没有变化,但股价已跳涨21.0%。

“股价上涨虽让人乐见,但也会造成伤害,”NLI Research
Institute首席股票策略师Shingo
Ide说。“即使企业需要改进管理,但若股价不跌,股东也不会太过严格要求。”

编译 戴素萍/王琛/陈宗琦/李婷仪 审校 王丽鑫/王颖/许娜/杜明霞

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