最近一年174名基金经理离职,绩差基金换帅后反转概率达七成

  “已经做得很好了,很难再有突破。”一基金行业人士在接受《金证券》记者采访时表示,前任的优异业绩会给后任无形中增加许多压力,外界会把前后两任的业绩拿出来比较。而对于基金经理来说,行情配合很重要。

  究竟一位基金经理离职对基金业绩有多大影响呢?好买基金研究了公募里偏股混合型基金经理离职后基金的后续表现发现,在2012年1月1日至2013年12月31日,有近百只公募偏股混合型基金有基金经理离职。如果一只基金在离职前百分比排名居前25%,一旦基金经理离职后,基金的后续业绩排名变动会较大,仅有20%左右的基金能够继续维持在前25%,约80%的基金后续表现相比前期较差。业绩排名在25%至75%之间的基金,一旦基金经理离职后,该基金的变动幅度不大,几乎等概率落在总体排名分布中。但是,对于业绩排名最差的基金,排名后25%,当基金经理离职后,基金业绩排名会出现反转,反转概率高达73.33%。

  绩差基金反转概率高

  据天相投顾数据显示,今年以来541只基金(A\B\C分开计算)宣布调整其掌门人人选,相当于一天就有两三起基金经理变更事件发生。据好买基金研究中心统计,近一年来共有174位基金经理离职,其中坚守公募基金业的仅有15人,占比不到一成,公募基金人员变动异常频繁。

  调查显示,基金经理去职后,业绩越好的后期波动越大,中等业绩的影响不大。而一些绩差基金,在换人后经常上演反转剧,业绩扭亏的概率较高。

  今年以来平均每天出现近3起基金经理变更事件;近一年来离职的174位基金经理当中坚守公募基金的仅15人。不过,从业绩看,基金经理离职也并非全是坏事。

  基金经理离职,基民手中的基金是走是留,上述一组数据可窥一斑。

  好买分析师表示,前期排名较好基金出现基金经理离职现象,对基金的后续表现不乐观。而前期排名较差基金出现基金经理离职现象,可能会发生反转,继任者有望打败前任。业绩居中的基金出现离职现象,则属于正常事件,对基金业绩影响较小。当然,数据只是一种现象,从逻辑上讲,基金经理变换比较频繁的基金还是早点离开为妙,因为这可能反映出基金公司层面更深层次的变化,而这可能给基金带来不确定性。

  而排在后25%的绩差基金,基金经理离职后,业绩反转概率高达73.33%,其中落在排名前25%的概率为40%,落在后25%的概率仅为26.67%。

  统计结果显示,如果一只基金在基金经理离职前百分比排名居前25%,一旦基金经理离职,后续业绩排名变动较大,仅有20%左右能够继续维持在前25%,约80%后续表现比前期差。

  上述基金业人士也对《金证券》记者说,基金经理离职是正常现象,离职后,他的团队还在,只要团队稳定也不必要慌张。但频繁更换基金经理,这就不是“正常现象”了,多半是公司治理出现了问题。基金持有人遇到这样的情况,还是走为上策。

  前任太优秀后任压力大

  不过,好买基金研究中心相关人士同时表示,数据只是一种现象。从逻辑上讲,基金经理变换比较频繁的基金还是早点离开为妙,因为这可能反映出基金公司层面更深层次的变化,而这把基金带入不确定性。

  基金经理去职后,基民怎么办?是一“剁”了之,还是苦苦坚守?这一直困扰着基民。

  金证券记者 管伟

  “最坏的时候已经在眼前,后面只会迎来好的阶段。”对于如此调查结果,上述基金行业人士对《金证券》记者表示,一旦此类基金出现基金经理离职,有理由相信继任者有更好的能力管理好这只基金。

  调查显示,业绩排名居25%-75%的基金,一旦基金经理离职后,变动幅度不大。

  2012年1月1日至2013年12月31日,有近百只公募偏股混合型基金有基金经理离职,好买基金研究中心跟踪调查了近百只基金,采集了基金经理离职前一年、后一年(离职为止不足一年的,以离职日到2014年6月1日为准),该基金在同类型基金中的排名百分比变化。

  频繁换人走为上策

  不过该人士解释好的阶段也不是立刻会来临,“新任基金经理要对旧任基金经理的持仓进行整理,这个过程中,基金的业绩还会探底。”

  该人士解释说,“大牛市时,你只赚10%,哪怕排名后25%,基民觉得赚到了也无所谓。而行情不好时亏钱了,哪怕排前几位,基民也觉得你不如前任。”